稳投资加码　投融资改革新政酝酿推出

今年以来，以《政府投资条例》实施为重要标志，我国投融资体制改革正在提速推进。记者了解到，当前形势下，投资项目资本金制度的完善或成投融资体制改革下一步的重头戏。发改委等部门已于日前开始密集调研，酝酿推出相关新政，将聚焦基础设施融资模式创新，完善投资项目资本金制度，吸引更多民间资本参与重点领域项目建设。

2016年7月，《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》正式对外发布，旨在解决投融资管理体制中存在的简政放权不到位、融资渠道不畅通、法制建设滞后等系列问题。随后，投融资体制改革开始步入“快车道”，尤其是今年7月1日，我国政府投资领域的首部行政法规——《政府投资条例》开始正式实施，政府投资行为自此有法可依。以条例出台为契机，国家发展改革委研究出台系列相关配套举措，投融资体制改革开始全面提速。

当前，解决稳投资的资金来源问题、完善投资项目资本金制度被提上日程，或将成为投融资体制改革下一步重头戏。投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额。业内指出，项目资本金制度对于宏观经济调控、防范金融风险、优化产业投资结构等具有重要作用。

今年政府工作报告也明确提出，适当降低基础设施等项目资本金比例。就此，相关部门已经开始启动研究调研。国家发展改革委于日前召开座谈会，听取有关方面对完善投资项目资本金制度、改进项目资本金管理、更好发挥项目资本金作用的意见建议。来自金融机构、地方平台公司、投资咨询机构、律师事务所及委属研究单位的与会人士建议，要进一步明确项目资本金制度的适用范围、资金认定标准、比例设定以及后续资金管理等问题。

记者了解到，交通运输部也将进一步深化交通运输投融资体制机制改革，加快构建“政府主导、分级负责、多元筹资、规范高效”的交通运输投融资体制列入工作重点。

交通运输部有关负责人指出，要持续稳定和完善中央交通专项资金政策，优化资金使用结构，提升预算绩效管理。用足用好债券资金政策，开好政府融资的“前门”。加快推进交通运输领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革。发挥市场在资源配置上的决定性作用，盘活存量资产，用存量换增量，以资产换资本等。

“我们现在项目的资本金比例比较低，动用本单位资金过多或者从银行贷款的话都会提高负债率水平，这个是有考核和限制的。所以我们探讨了很多种融资方式，会吸引一些社会投资、基金单位联合开发。”交通建设企业相关人士告诉《经济参考报》记者。

事实上，记者了解到，一些地方和企业已经在积极探索创新投资项目的融资方式。例如，宁夏推进公路交通投融资建设和管理体制改革，提出重构全区高速公路“投融建管养运”一体化运行市场；湖北面向主要金融机构和社会资本，推出全省交通运输建设投融资项目清单；江西省港投集团正在推进股权融资计划，积极拓宽融资渠道和储备融资项目保证资金兑付，优化债务结构降低债务风险，探索设立产业基金减少负债规模等。

中国银行金融研究所研究员范若滢对《经济参考报》记者表示，作为“六稳”之一的“稳投资”，当下重点是要稳基础设施投资。随着长江经济带、粤港澳大湾区建设等一系列重大战略的实施，以及区域协调发展、城乡一体化建设的不断推进，对基础设施项目建设提出了更高的要求。自去年年底以来，基建投资增速逐步企稳，但受制于资本金约束，基建投资增速的改善程度并不明显。前5个月基建投资累计增长4%，较去年全年回升0.2个百分点，但仍比去年同期低了5.4个百分点。

近期，多地重大项目投资密集批复开工，稳投资下半年仍将加码发力。扩大中央预算内投资、增加地方政府专项债、降低项目资本金比例等都是解决稳投资资金来源的政策工具。

“在此背景下，完善投资项目资本金制度意义重大。”范若滢表示，通过降低基础设施等项目资本金比例要求，有利于吸引更多社会资金进入、提高民间资本积极性，解决当前重大基建项目面临的融资难问题。还可以在一定程度上缓解地方政府的财政收支压力，更好地发挥政府资金的引导和带动作用。有利于推进基建项目建设的顺利实施，进一步发挥基建投资对经济增长的拉动作用。

范若滢表示，当前投融资体制改革正在不断向纵深推进，未来关键要进一步拓宽基础设施建设项目的融资渠道，建议灵活安排融资模式，提高民间资本和外资长期资本参与基建项目的热情。建立分层次的项目投融资对接机制，在下调资本金比例基础上，逐步将资本金比例的决定权更多地交给市场。此外，鼓励金融机构通过债权、股权、资产支持计划等多种方式，解决投资项目资金压力较大问题。另外还要进一步鼓励地方债的发展，加大对项目收益专项债券品种的创新。