资管新规过渡期一周年倒计时 银行理财转型进度几何

　　胡艳明

　　临近年末，银行理财的转型的进度引发市场探讨。

　　此时正距离银行理财的转型过渡期仅剩一年。根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称为“资管新规”）中的要求，2020年底前为过渡期，各家机构需要在此之前完成整改。

　　银行理财转型能否按期完成过渡？接受经济观察报记者采访的国有大行、股份行等资管业务人士对此并不乐观，表达出“延期是大概率的”、“期待监管方面有一定的放松”的观点。

　　光大证券银行业分析师王一峰在接受记者采访时表示，监管对于“非标”处置非常重视，6家大行、12家股份制银行“一行一策”，要求存量资产逐笔分析、逐包打开，形成明细台账，有针对性的制定处理方案，目前各家银行正按上报的进度进行存量整改。

　　王一峰说，对于过渡期内确有困难，又是系统性的问题，银行可以与监管沟通协调，在防止流动性风险的情形下，具体问题具体处置。

　　银行转型进度如何

　　关于净值化理财产品的占比，央行金融稳定局局长王景武在今年10月的一次会议上披露：2018年末，银行理财整体净值化比例为27%，比年初大幅提高15个百分点。2019年上半年，银行理财的整体净值化比例为35.6%。

　　记者了解到，旗下理财子公司刚刚开业的兴业银行理财业务规模超过1.3万亿，位居国内股份制银行第二，符合资管新规的新产品占比超40%，净值化转型市场领先。

　　“今年转型的节奏已经快了很多，明年可能更快一些，但是越往后越难。”有股份行资管部门业务人士称，不是大家不想转型，而是有的资产转不了，比如长期型的股权资产、未上市公司股权、部分产业基金等，回表回不了，怎么处置？可以卖给谁？

　　证监会原主席肖钢在8月的一次演讲中指出，由于银行的老资产存量过大，特别是非标资产存量过大，按原定的过渡期压降，不现实也不可行。当前银行的非保本理财规模还有22万亿，要靠净值型产品筹集的资金去对接老资产不可行；“非标”转“标”也不现实；由表内承接表外理财非常困难；提前收回的可能性也极小；资产证券化也不行，因为很多资产是没有现金流的，做不了资产证券化。

　　对于市场讨论的过渡期问题，上述股份行资管业务人士对记者分析称，目前正处在一个关键的时间点上。首先，资管业务中很多资产投资的期限一年以上，所以对于一年期的资产，现在正好是关键时期。近期确定投资期限，如果过渡期不延长，可能投资一年以上的资产会违规。另一方面，这个时点上，转型期还有一年结束，市场和监管都会关注转型的进度。

　　一位国有大行资管部门人士告诉经济观察报记者，自2018年资管新规出来之后，此类的建议就从没有停止。今年明显感觉到监管的态度好很多，一直在认真的听取银行的建议，总体来说保持了比较好的沟通。

　　有股份行资管业务相关负责人表示，一直在给监管汇报，尤其近期，每家银行去汇报整改情况及准备怎么解决。监管也考虑到转型不达预期，但是也在强调两年过去了，还是要加快转型。他表示，明年年底无法完成转型，希望能够延期，比如采用一行一策的安排方式，多家银行资管业务的负责人也一直在向监管方面汇报这种想法。“现在不是一家两家转型慢、是整个市场转型都是这样。”“延期是大概率的事，因为从业务角度上很难压缩到零。”股份行资管业务人士表示。他说，从2018年资管新规发布以来，各家银行一直在跟监管沟通，但是监管一直没有松口。

　　目前，过渡期内相对较难处理的领域在于表外问题资产、明股实债、复杂资本工具、超长期非标债权等。

　　每家银行每个月都向监管进行数据报送。“因此每家银行的转型进度是多少，监管部门都有数据。甚至资产构成是什么，监管部门也清楚。”上述股份行资管业务人士说。

　　肖钢在演讲中称，鉴于以上现实的困难，应该取消2020年“过渡期”的要求。由银行的资产管理部门继续经营管理老资产，逐步压降，不限定时点，持续经营下去。并要实行“一行一策”，防止一刀切、齐步走。

　　目前，国内已经有9家银行成立了理财子公司。肖钢建议，新成立的理财子公司不要再接续老资产，新成立的理财子公司一开始就按资管新规来运作，就做“净值化”，完全按新规要求来做，严格进行信息披露。要把原来银行的老产品和新成立的理财子公司的新产品，严格区分开来。

　　记者了解到，现在，批准成立理财子公司之前，监管部门会要求银行汇报资管业务的整改情况及规划，以及老产品准备怎么整改的问题。

　　机构声音

　　“针对表外问题资产等情况，预计监管会出台不同的指导意见，因此资管新规后续仍有多个配套文件需要出台。”王一峰对记者称。

　　不过，有市场人士认为，对于签发的资管新规，不能随便就说延长。所以，有股份行业务负责人分析称，如果延长的话，不是简单的发个文，延长两年还是三年，而是需要每家银行去说清楚，解决需要多久，怎么解决，有哪些解决不了的问题，还需要什么政策才能解决，要明确更加务实的过渡期。

　　上述股份行资管人士也认为，从监管口径，可能更重视实质的原则。每个银行的情况可能不同，比如有的银行投资股权比较多、有的比较少；有的整改压力大、有的整改压力小，不尽相同。“可能会以类似补充条例的方式，对资管新规的决策进行新的解释，也不叫打补丁。”上述国有大行人士称，比如，某些法律颁布后，后续也会有对相关条例的解释，不算是补丁，而是根据最新情况、实际的形态，做出实际的解释。“我们相信资管新规会保证平稳过渡，防范风险以时间换取空间，但未必采取系统性一刀切延长的做法。”王一峰判断称，从防风险的角度看，总体思路上，明年虽然是“收官之年”，但并不是“终局之年”，实现“两个目标”才是重中之重。

　　对于资管新规过渡期是否延期？银保监会在12月20日下午的媒体通气会上表示，按照资管新规补充通知规定，对于过渡期后存量业务难以处置的，可以由相关机构提出，经金融监管机构同意后，适当安排、妥善处理。银保监会方面称，“我们也在研究是否对相关政策进行小幅、适度调整。”