纽约还是伦敦？软银面临ARM上市地点两难选择

当地时间3月1日，据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，由于与英伟达的交易取消，软银在推动旗下ARM 公司的上市问题上正面临越来越大的压力。ARM 被认为是英国科技行业“皇冠上的明珠”，因此英国投资者希望该公司能在本国上市。

报道称，科技投资公司 Latitude 的普通合伙人Julian Rowe表示，ARM有可能成为英国高科技领域的一个标杆。英国政府应该尽其所能确保 ARM 等本土的成功科技公司不会过早、廉价地被出售给国际投资者，或者选择将其有价值的股票到海外上市。

软银集团董事长兼首席执行官孙正义 图源：CNBC

“历史会告诉人们，对于像 ARM 这样的芯片设计公司来说，纳斯达克或纽约证券交易所可能是更自然的上市地点。但这将导致外界对 ARM 的低估，包括 ARM 在英国科技行业最不为人知的成功故事，以及在伦敦上市可以获得的特殊地位。” Rowe表示。

伦敦企业增长咨询公司 London & Partners 首席执行官Laura Citron也认为，伦敦是ARM 上市的最佳地点。“伦敦是欧洲最大的科技生态聚集地，以及全球金融中心之一。因此，伦敦对一些科技公司而言是极具吸引力的IPO目的地。”

此前，软银原计划以 400 亿美元的价格将 ARM 出售给英伟达。但由于监管机构日益严格的审查，这笔交易在早些时候最终宣告破裂。这促使软银重新回到其最初的计划，即推动 ARM 的 IPO。

软银首席执行官孙正义在最近的财报电话会议上告诉投资者，ARM的IPO可能会在纽约的纳斯达克证券交易所进行。这对伦敦证券交易所的科技雄心将是个打击。孙正义说：“关于 ARM 的上市，美国是我们考虑的市场，而且很有可能是纳斯达克。无论最终是哪里，美国都是我们期待推动 ARM 上市的市场。”

不过，ARM 联合创始人Jamie Urquhart表示：“软银的决定自然会考虑他们自己的需求，而不是 ARM 的需求。但 ARM 的管理团队也有一定的话语权，因为他们在上市这件事上也非常重要。”

伦敦风险投资公司Blossom Capital的管理合伙人Alex Lim认为，如果Arm在纽约而不是在伦敦上市，这将是英国科技行业失去的一个良机。“如果 ARM 在英国上市，将展现软银和ARM认可英国未来培育伟大公司的潜力。这对于那些在英国创业或投资创新技术的人而言，是个非常强烈的信号。”

此外，高通首席财务官Akash Palkhiwala表示，ARM 是一家极具价值的科技公司，无论在哪里上市都会取得成功。"他们有选择，在我看来这些都是不错的选择。ARM 的技术和资产在行业中非常重要，肯定会找到投资者。随着手机芯片逐步被应用于其他设备，ARM 的地位将愈发重要，这将会得到更明显地体现。”

报道称，ARM 总部设在英国剑桥，于 1990 年从一家名为 Acorn Computers 的早期计算机公司分拆成立。目前，该公司的低功耗芯片架构已被用于全球约 95% 的智能手机。ARM 在全球拥有约 6000 名员工，其中在英国有 3000 名员工。该公司曾在伦敦和纽约两地上市，直到2016 年被软银以 320 亿美元收购。

Urquhart表示，“当 ARM 最初在 1998 年上市时，我们选择了两地上市。当时上市的保荐银行也建议这样做。有人认为，美国市场能更好地理解科技公司的价值，但在英国本土上市将降低 ARM 在美国交易所成为‘孤儿’的风险。”

英国政府曾称赞软银收购 ARM 是一次重大成功，但它现在并不希望看到这家顶级的半导体公司落入海外投资者手中。持续的全球芯片短缺让各国都在考虑，要在哪里设计和生产芯片。

英国一直希望最大、最好的的科技公司在伦敦上市，以便他们能够惠及更广泛的经济并支撑股市。然而，多年来，许多这类公司已经跨过大西洋前往纽约上市，以获得更高的估值。

目前，纳斯达克最有价值的科技公司包括苹果、微软、亚马逊和谷歌母公司 Alphabet，市值都超过了 1 万亿美元。与此同时，伦敦证券交易所最有价值的科技公司市值都在500 亿美元以下。

伦敦风险投资公司 Hoxton Ventures 的风险投资人Hussein Kanji表示，软银如果优先考虑在英国上市而不是在美国是 "不理性的"。“在英国上市没有好处，但有足够的弊端。英国市场的问题包括缺乏公司研究、市场对公司估值低以及媒体报道偏弱。”

去年，一些英国创业公司在伦敦证券交易所上市，但 IPO 并未全部按计划进行。例如，外卖应用 Deliveroo 在上市后股价立即暴跌，网络安全公司 Darktrace的进展也很不顺利，而金融科技公司 Wise 上市后的市值远低于其在美国的一些竞争对手。

风险投资公司 Omers Ventures Europe 合伙人Harry Briggs认为：“虽然伦敦市场对最近的上市情况感到失望，但 ARM 在伦敦上市已经有很长的历史。这里非常希望欧洲拥有一家真正世界领先的深度科技公司。”

对此，软银发言人表示，公司尚未最终决定 ARM 的上市地点。伦敦证券交易所则拒绝对相关问题置评。（隐德莱希）

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