A股近10家半导体公司大股东质押比例超50%，暴跌之下自救不暇

今年以来，受多种因素影响，全球范围内股市行情持续低迷，A股三大指数也未能幸免，截至3月11日，沪指今年累跌近10%，创业板跌近20%，深成指跌超15%。

尤其是近段时间，受俄乌战争影响，三大指数急转直下，下跌趋势俨然有加速迹象。而覆巢之下焉有完卵，半导体板块受此影响，也是纷纷大跌，wind半导体指数年内已经跌超11%。

在这种背景下，对于高比例质押的半导体公司的大股东而言，或许如同身处水深火热之中备受煎熬。

近10家公司大股东质押比例超50%

根据wind数据统计显示，截至3月11日，A股有47家半导体公司大股东出现股份质押的情况，有9家公司大股东质押比例超过其持股的50%，4家公司超过70%，1家公司超过90%。

但是，由于去年下半年以来，半导体行情景气度不在，不少公司股价持续下跌。而今年以来，A股三大指数持续暴跌，近期又遭到美国加息、俄乌战争等因素的影响。顿时间，盘面上泥沙俱下，个股呈现普跌行情，这也进而导致不少公司的股权质押或将触及警示线。

具体来看，排名第一的是远望谷的第一大股东徐玉锁，其累计质押数量达到1.46亿股，占其所持股的96.94%。根据资料显示，徐玉锁和陈光珠共同为远望谷的实控人，其中，徐玉锁持股20.3%，陈光珠仅持股4.71%。

不过，近年来，远望谷股价表现不尽如人意，虽然偶有阶段性上涨，但是多数时间处于下跌趋势。根据笔者统计发现，该公司股价已经连续两年下跌，2019年跌超40%，2021年再跌近10%。就在不久前，公司股价因为谷爱凌夺冠而受到市场的爆炒，短短数日之内暴涨超30%，但是潮水褪去之后，公司股价再度回到原点。

质押比例第二高的是英唐智控实控人胡庆周，其累计质押1.23亿股，占其持有比例的77.12%。同远望谷一样，英唐智控近两年来股价处于下行区间，自2020年11月高位以来，公司累跌超46%。

排名第三的是亚光科技，大股东湖南太阳鸟控股有限公司累计质押1.24亿股，其持股比例为11.53%，累计质押股份数量占其所持有股份的71.92%。不过，公司股价近年来也是阴跌不止，自2020年8月以来，亚光科技累跌62.63%，面对这样的情况，公司大股东也只能反复质押、解押、再质押，避免触及警示线后，下跌较快而被动平仓。

此外，天通股份大股东天通高新集团有限公司的近年来累计质押股份达到了9075.2万股，其持股比例为13%，而质押数量占其持股比例的70.05%。相较于上述三家阴跌不止的行情，天通股份则幸运的多，该公司股价自去年4月份开始上涨，12月份已经翻倍。

然而，在今年整体大环境弱势行情下，天通股份持续下跌，不过，好在公司大股东质押时间较早，股价较低，目前离警示线较远。

此外，天禄科技、顺络电子、华微电子、博敏电子和赛微电子的大股东累计质押比列也均超过所持股份的50%。

从股价走势上来看，天禄科技去年8月份上市即巅峰，此后便一路下跌，截至目前，其股价叫上市首日的高点已经接近腰斩；赛微电子于去年股价经历暴涨翻倍后，也开始阴跌不止，至今已经回到启动前位置，腰斩有余；而顺络电子和博敏电子、华微电子则受大盘拖累，年内以来不断下跌。

股价暴跌之下，自救手段频出

据笔者了解，大股东将股权质押给机构以换取现金流，是常有的操作，但是股权质押并不是没有风险，一旦遭遇极端行情，来不及补充质押，将会面对机构的强平。

今年年初以来，A股三大指数持续下跌，截至3月11日收盘，沪指跌9.07%，深成指跌16.22%，创业板跌19.78%。这也是得益于近两天整体有所反弹，跌幅收窄，如果按照最大跌幅来看，创业板最高跌超22%，深成指跌近20%，沪指得超10%。

在这样局面下，不少质押比例较高的公司或将触及警示线，从而不得不补充质押，或者偿还利息解除质押，然后再质押。

资料显示，一般而言，中小板和创业板的标准警戒线为160%，平仓线为140%；主板警戒线为150%，平仓线为130%。而这两个数值就是悬在质押头顶上的两把达摩克利斯剑，悬而未决。

具体来看，或许是由于股价持续的下跌，未避免触及警示线，远望谷实控人之一的徐玉锁在近两年来反复质押、解除质押以及再质押，也许只有这样才能避免出现质押被平仓的风险。

和远望谷同样操作的还有质押比例第二高的英唐智控、第三高的亚光科技，以及博敏电子和华微电子，这四家大股东也是感受到股价下跌带来的压力，不得不先将利息还给机构，将质押的股份解押，之后再次进行质押换取流动资金。

此外，这里需要注意的是，上述公司均为上市多年的企业，有股权质押的情况也合乎情理。但是，天禄科技作为2021年8月份刚上市的新股，其控股股东、实控人陈凌就将占其所持有股数的近70%股份办理了质押，而其第一次办理质押的时间是2021年10月，距离天禄科技上市仅仅过去了两个月，随后的半年时间里，陈凌又办理了5次股份质押。

由于股份限售的原因，次新股质押折扣率通常比较低，作为一家刚上市的新股，天禄科技实控人便迫不及待的将手中的股份质押，是有多缺钱？

股权质押融资依赖的是稳定的估值，一旦股市急剧下挫，市场情绪亦愈发恐慌紧张，风险集中显现。

综上来看，虽然上述公司大股东所质押的股份均未触及警示线，但是，受累股市下行，加上紧信用环境下资金紧张，上市公司因股东高比例质押带来的风险确实不容忽视。如果叠加公司主业或者治理存在的问题，那在股票市场坍塌的时候，后果将不堪设想。

（李正操）

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