细川麻里白酒行业第一季度业绩靓丽 市场加速分化sw130

　　上市公司2016年年报及2017年一季报披露落幕，相关数据明确释放经济回暖信号，无论是去年年报还是今年一季报，上市公司整体盈利能力均出现好转。但分化依然明显，其中，主板传统产业四面开花，单季度业绩增速罕见地超过了创业板。不过，有分析认为，根据目前最新经济数据，预计二季度上市公司业绩增速可能回落。

　　文/表 广州日报全媒体记者林琳、张忠安、杨欣

　　抢眼

　　广州日报讯 从新发布的多家白酒企业业绩可见，2017年第一季白酒行业有明显增长，利润普涨逾两成。贵州茅台第一季度营业收入为133.09亿元，同比增长33.24%，归属上市公司股东的净利润为61.23亿元，同比增长25.24%。五粮液第一季度实现营业收入101.59亿元，同比增长15.11%；归属于上市公司股东的净利润35.93亿元，同比增长23.77%。伊力特实现归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比上年增长26.76%。

　　水井坊一季度实现营业收入3.99亿元，净利润0.92亿元，同比分别增长32.78%及17.68%。水井坊称，2017年公司力争实现主营业务收入增长35%左右、净利润增长20%左右的经营目标。汾酒一季度实现营收21.81亿元，同比增长48.29%；实现净利润4.68亿元，同比增长58.70%。稻花香集团一季度实现营业收入133.16亿元，同比增长18.47%。古井贡酒第一季度公司实现营收21.73亿元，同比增长17.88%；归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比增长18.53%。

　　招商证券食品饮料方面的分析师表示，预计五粮液利润全年增长超过20%概率较大，根据当下市值1740亿元判断至少还有20%的空间。而对于水井坊，分析师认为，利润低于预期，原因是其一季度费用投入较大，所得税率提高，但销售收入仍保持30%以上，并认为随着行业产品价格上升，其存货减值准备也应会有回转。

　　行业业绩难掩分化趋势

　　海通证券食品方面的闻宏伟对市场预期乐观，认为高端白酒业绩高增长且有超预期可能，贵州茅台一季报超出预告即是很好的证明，预计下半年旺季更加显著。在他看来，茅台率先量价齐升将带动五粮液、泸州老窖升温，但茅台价格止涨或者小幅回落是风险，可能会抑制短期投资热情，不过增量的后果必然带来业绩超预期。

　　华泽集团产品研发总监舒国华用“行业强分化带来马太效应初现”来形容第一季度市场，认为龙头企业普遍不错，但中小区域企业目前压力仍然很大，普遍加价部分源于前几年市场调整的利润的补涨，更多是消费升级及包材等上游成本上升导致。

　　水井坊有关负责人表示，白酒行业产能结构性过剩及集中度低等问题依旧存在，整合仍将继续，未来总量保持低速增长或成常态。但在消费升级的趋势下，兼具品牌和价格优势的中高端白酒将成为消费者自饮、家宴和商务用酒场景下的最佳选择，未来中高端白酒有望步入量价齐升的黄金期。在中国食品产业评论员朱丹蓬看来，尽管白酒行业第一季度业绩整体靓丽，但不能掩盖市场已经加速的分化，真实的情况要等到第三季度财报才能较为清晰。

　　增持

　　银行股被机构关注

　　最便宜蓝筹股仍具中长期投资价值

　　广州日报讯 4月26日晚间，多家金融类上市公司披露一季报，一季度走势远远落后的银行股被机构关注。其中，浦发银行、民生银行分别获中国证券金融股份有限公司(以下简称“证金公司”)增持4583万股、1.85亿股，而两家银行股一季度净利均小幅增长，近两日股价也受此利好消息影响而出现上涨。

　　行业整体面临规范化压力

　　对于银行股的下跌，不少投资者感到很迷惑。实际上，从基本面上并不能找到银行股下探的原因。银监会近日披露的数据显示，一季度商业银行经营基本稳定，一季度商业银行累计实现净利润同比增长4.6%，较去年全年3.5%的增速水平小幅提升。从资产质量来看，不良贷款增速放缓。

　　民生银行26日晚公布的2017年一季报也显示，报告期内民生银行集团净利润同比增长4.93亿元，增幅3.60%，不良贷款率为1.68%，与上年末持平，业绩稳定。

　　而市场人士则倾向于认为，银行股整体走势是受到了近期监管密集发文影响。自3月底以来，银监会密集发文，剑指银行业各类经营管理中存在的问题，尤其是银行委外、同业存单、非信贷业务的问题。

　　此外，银行股集体走强缺乏量能支持。

　　市场人士认为，尽管银行股今年一季度以来整体涨幅仅为3.27%，远远落后于消费等白马股，成为“最便宜蓝筹股”，但是银行股基本面有所改善，在经历过短期政策规范后仍然具备中长线投资价值。不过，从基本面和监管环境来看，大银行股则更具安全性。

　　长江证券指出,2016年到现在,银行股的估值处在一个历史低位,不具备大幅下跌空间；今年银行股业绩增速会比2016年高一点；而海通证券则表示,目前市场对银行业的预期趋于悲观,虽然监管压力持续,但影响不会超过一季度,最困难时期逐渐过去；此外，申万宏源分析称，银行板块整体已处于估值底部，长期配置价值凸显。同时，申万宏源表示更看好大行，因为监管趋严环境下大行相对优势更显著，同业负债与同业存单合计占比仅为11%，远低于股份制银行和城商行的33%和37%，对于MPA考核、去杠杆、同业融资规范等监管调整压力，大行应对更为从容。

　　数据显示

　　截至4月28日A股收盘，沪深两市共有3084家公司发布2016年年报，合计实现营业收入31.25万亿元，按可比口径计算，同比增长8.18%；合计实现归属于上市公司股东的净利润2.63万亿元，同比增长6.70%。

　　截至昨日收盘前2574份一季报中，2231家公司实现盈利，累计归属于上市公司股东净利润为4478.45亿元，可比公司业绩同比增速为32.86%。

　　减持

　　白马股现“国家队”离场迹象

　　广州日报讯 在盈利增速可能放缓之前，“国家队”资金去年四季度到今年一季度操作相对频繁，多只优质蓝筹股遭到减持，如万科A、格力、贵州茅台等等。

　　有意思的是，记者对比发现，市场非常关注“国家队”在去年四季度和今年一季度有不少减持记录，特别是部分优质白马股也在被“国家队”减持。

　　4月 27日，国金证券一季报出炉。1~3月，该公司实现营业收入约10.4亿元，同比减少5.51%；归属于上市公司股东的净利润2.86亿元，同比减少9.88%。从股东进出情况来看，尽管十大流通股名单中有证金公司和中央汇金等“国家队”，但却出现离场迹象。一季报显示，证金公司今年一季度末持有国金证券5215.48万股，相比2016年年底减少了1769.56万股，持有股数占公司流通股比例从2.31%降低到了1.72%。

　　而房地产行业龙头老大万科也遭遇国家队减持。一季报显示，万科今年首个季度实现营业收入185.89亿元，同比增长27.22%，净利润6.95亿元，同比下降16.54%。虽然万科解释称，由于一季度结算项目包含一批合作比例较高的项目，公司一季度的净利润同比下滑对全年业绩的参考意义不大，预计2017年全年净利润同比仍将保持增长。

　　但股东方面却发生较大变化。一方面，深圳地铁集团已正式取代华润，成为万科第一大股东，目前持股15.31%。由于万科前十大股东最后一名持股为2.25亿股。因此，即使证金公司没有退出万科，至少也减持了2400万股。

　　此外，家电龙头格力电器去年四季度被多家机构减持，其中，国家队证金公司账户上少了4604.37万股，贵州茅台今年一季度十大股东名单中，证金公司减持了407.71万股。

　　若算上国家队基金，中国银行、农业银行、工商银行、交通银行、新华保险等都有减持记录。

　　今年一季度，在A股震荡走高的过程中，“国家队”再次减持，是否会给短期市场带来压力还有待观察。