小熊电器8月23日上市交易 张艺兴代言、电商是主战场

　　长达一年多的IPO之路，小家电企业小熊电器将圆梦。8月21日晚间，小熊电器发布《上市公告书》显示，8月23日起，公司登陆深交所开始上市交易。本次发行的股票数量为 3000 万股，发行价格为 34.25 元/股，募集资金总额为 10.28亿元，募集资金净额 9.37亿元。

　　此外，最新数据显示，公司2019年上半年营业总收入为 11.88亿元，较上年同期上升 29.46%；归属于发行人股东的净利润为1.28亿元，较上年同期增长 51.11%；归属于发行人股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.25亿元，较上年同期增长 48.75%。

　　发行价格为 34.25 元/股 投资者弃购9.23万股

　　2018年5月25日，张艺兴代言的小熊电器首次公开发行股票招股说明书在证监会官网上被挂出。当年9月28日，小熊电器更新招股书，此后长达数月未见进展。今年6月底，踏上IPO征途满一年之际，小熊电器首发过会。

　　公告书显示，经深圳证券交易所同意，小熊电器发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，股票简称“小熊电器”，股票代码“002959”，其中本次公开发行的 3000 万股股票将于2019年8月23日起上市交易。

　　8月19日晚间，小熊电器公布《首次公开发行股票发行结果公告》显示，公司发行规模为3000 万股，发行价34.25元/股。小熊电器募集资金总额为10.28亿元，募集资金净额 9.37亿元。

　　对于定价，小熊电器表示，经过综合考虑了基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素最后协商确定。

　　新京报记者注意到，截至8月21日收盘，被小熊电器视为主要竞争对手的上市企业中，美的集团51.69元/股，苏泊尔67.91元/股，九阳股份21.11元/股，天际股份10.65元/股，新宝股份10.38元/股。

　　公告显示，网下最终发行数量为300万股，占本次发行总股数的10%；网上最终发行数量为2700万股，占本次发行总股数的90%。结果显示，网上投资者认购股份2690.97万股，弃购9.03万股，弃购金额达309.19万元。网下投资者认购299.79万股，弃购2064股，弃购金额达7.07万元。

　　小熊电器表示，网上、网下投资者放弃认购股数全部由主承销商东莞证券包销，包销股份的数量为9.23万股，包销金额为316.25万元，包销比例为0.3078%。

　　2019年上半年营业总收入11.88亿元

　　作为发家于电商的“小家电”企业代表，小熊电器成立于2006年3月，主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售。

　　公告书显示，2019年8月11日，公司第一届董事会第十七次会议审议通过了公司 2019年半年度财务报告，并在上市公告书中披露。本公司2019年1-6月财务数据未经审计，且公司上市后不再另行披露 2019年半年度报告。

　　公告书显示，公司2019年上半年营业总收入为 11.88亿元，较上年同期上升 29.46%；归属于发行人股东的净利润为1.28亿元，较上年同期增长 51.11%；归属于发行人股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.25亿元，较上年同期增长 48.75%。

　　公司营业总收入、归属于发行人股东的净利润和归属于发行人股东的扣 除非经常性损益后的净利润均快速增长，小熊电器认为主要原因是：近年来我国网络零售交易额快速增长，各主要电子商务平台快速发展，同时公司紧抓消费升级，实施多品类发展战略，以消费者为导向不断研发新产品，并不断开拓及完善销售渠道。

　　最新招股书更新显示，2015年至2018年小熊电器营业收入为7.25亿元、10.54亿元、16.47亿元、20.41亿元；相对应的净利润分别为0.72亿元、1.06亿元、1.47亿元、1.86亿元。

　　同时，小熊电器预计2019年1-9月营业总收入为16.26亿元至17.23亿元，相比上年同期增长 23.35%至30.72%，归属于发行人股东的净利润为1.63亿元至1.70亿元，相比上年同期上升36.33%至42.82%，归属于发行人股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.59亿元至1.67亿元，相比上年同期上升37.24%至 43.92%。

　　单一渠道风险较大，广告宣传费远高于研发费用

　　电商渠道是小熊电器主战场，京东更是其主要客户。2015年以来，京东一直为小熊电器第一大客户，近三年贡献了其约1/4的营业收入。招股书更新显示，2018年，小熊电器在京东的销售额达到5.15亿元，占营收25.24% 。相比之下，美的集团2018年前五大客户销售额占年度销售总额比例总和为9.76%，九阳和苏泊尔这一数字分别为17.73%和33.38%。

　　最新招股书也表示，报告期内，公司产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天

　　猫商城、京东商城、唯品会、苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售。近三年，公司线上销售收入分别为 9.60亿元、15.10亿元和 18.33亿元，占主营业务收入的比例分别为 91.60%、91.93%和 90.41%，具有较高的集中度。

　　奥维云网(AVC)高级研究经理李婷接受新京报记者采访时表示，小熊电器借电商红利时期在线上飞速发展，定位年轻群体，产品较为符合当下市场发展潮流，且产品颜值较高，深受年轻消费者的喜爱。“销售渠道单一，主要依托互联网平台，而当今以及未来企业更多的发展模式是线上线下协同发展，目前线上渠道进入瓶颈期，增速放缓，大不如前，而小熊电器在线下市场没有形成一定规模，单一的渠道在未来风险较大。”

　　2017年8月，小熊电器宣告艺人张艺兴为公司品牌代言人。小熊电器招股书显示，报告期内公司为提升品牌形象，增强产品识别度，品牌宣传费用逐年递增。 近三年，公司品牌宣传费用分别为 3386万元、8676万元和 7104万元，占营业收入的比例分别为 3.21%、5.27%和 3.48%。

　　新京报记者注意到，小熊电器研发费用投入远低于品牌宣传费投入。招股书更新显示，小熊电器近三年研发费用分别为1653万元、2508万元和4739万元。

　　“九阳、苏泊尔等都向中高端转型，小熊电器目前为止还是走大众化、低端化，产品质量一般，产品创新能力、技术研发水平整体比较低。”家电产业分析师梁振鹏认为。